Risikoaversion Und Die Dynamik Der Optimalen Auflösung Strategien - Illiquiden Märkten

Risikoaversion und die Dynamik der optimalen Auflösung Strategien in illiquiden Märkten * Endgültige Bruttopreise können je nach lokaler MwSt variieren. Wir betrachten die unendliche Horizont optimalen Portfolios Liquidation Problem für eine von Neumann-Morgenstern Anleger in das Liquiditätsmodell Almgren (Appl Math Finance. 10:. 1-18, 2003). Mit Hilfe eines stochastischen Steuerungsansatz charakterisieren wir den Wert Funktion und die optimale Strategie als klassische Lösungen von nichtlinearen parabolischen partiellen Differentialgleichungen. Darüber hinaus haben wir analysieren die Empfindlichkeiten der Wertfunktion und die optimale Strategie in Bezug auf die verschiedenen Modellparametern. Insbesondere finden wir, dass die optimale Strategie ist aggressiv oder passiv in-the-money jeweils genau dann, wenn die Nutzenfunktion Displays erhöht oder verringert die Risikoaversion. Überraschenderweise gibt es nur wenige weitere Monotonie Beziehungen in Bezug auf die anderen Parameter. Wir weisen darauf hin, insbesondere, dass die Geschwindigkeit, mit der die Restvermögenslage verkauft wird kann in der Größe der Position abnimmt, sondern zunimmt Liquiditätspreis Auswirkungen.