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Update auf der letzten Woche SVXY Volatilitätshandel Freitag,, 4. September 2015 Letzte Woche habe ich vorgeschlagen, den Kauf von zwei Kalender breitet sich auf der inversen Volatilitäts ETP genannt SVXY. Zu der Zeit wurde es bei 58 $ gehandelt und die Geschichte zeigte, war es sehr wahrscheinlich, dass höhere kurzfristig zu verschieben. Er tat es nicht. Stattdessen wird auf unter 46 $ heute gefallen ist. Jeder, der diesen Handel folgte (so wie ich) um eine 75% Verlust gegen jetzt. Heute würde Ich mag, um diesen Handel ein bisschen mehr zu besprechen, und Ihnen sagen, was ich dagegen tun. Update auf der letzten Woche SVXY Volatilitätshandel Wie ich schon sagte in der vergangenen Woche, der Markt ist verrückt. VIX, der so genannte Angst-Index, sprunghaft angestiegen, um 40 in der vergangenen Woche, etwas, das es nicht für mehr als 2 Jahren getan. Es hat sich bis etwa 28 heute gefallen, und wenn die Geschichte ein Indikator ist, ist es für die 12 geleitet wird - 14-Ebene, wo es für den Großteil der letzten zwei Jahre aufgehängt. Hier ist die Zwei-Jahres-Chart des VIX, so dass Sie eine Vorstellung davon, wie ungewöhnlich die aktuelle hohe Volatilität kann zu bekommen: XIV-Diagramm September 2015 Man beachte, dass etwa 90% der Zeit ist VIX deutlich unter 20. Wenn sie höher als dieser Wert, bewegt, ist es nur für einen kurzen Zeitraum. Jeder Ausflug über 20 schnell umgekehrt. Es besteht eine starke Korrelation zwischen dem Wert der VIX und die Preisänderungen in SVXY. Wenn VIX ist gering (oder fallenden), SVXY bewegt sich fast immer höher. Wenn VIX schießt höheren (oder bleibt höher) wird SVXY fallen. Im vergangenen Monat hat SVXY von den niedrigen $ 90er Jahren auf etwa die Hälfte, dass heute gefallen. Noch nie in der 7-jährigen Geschichte dieser ETP hat es durch eine solche satte Wert gesunken ist. SVXY wird durch den Handel an den Termin der VIX aufgebaut. Jeden Tag sind die ETP Einkäufe an der Spot-Preis von VIX und verkauft die einmonatige-out-Futures. Da etwa 90% der Zeit ist der Futures-Preis höher als der Spotpreis (eine Bedingung genannt Contango), gewinnt SVXY leicht an Wert. Die durchschnittliche Anzahl contango etwa 5% beträgt, und das ist, wie viel SVXY wird voraussichtlich in diesen Monaten zu erhalten. Jeder einmal in eine Weile (weniger als 10% der Zeit), ist aktuelle Unbehagen so hoch (wie es heute ist), ist höher als die VIX Futures Werte. Wenn dies auftritt, wird es als Warda (im Gegensatz zu Contango). Im Moment haben wir Backwardation von etwa 8%. Wenn diese weiterhin für einen Monat, vielleicht SVXY erwartet, um diesen Betrag fallen. Allerdings ist Backwardation nicht der dominante Zustand für sehr lange. Sie dauert nur selten so lang wie eine Woche. Es ist sehr wahrscheinlich, dass Contango wird zurückkehren, VIX wieder unter 20 fallen und SVXY wird sich erholen. Lassen Sie uns die Trades, die ich letzte Woche: Kaufen Zu 1 SVXY Oct1-15 60 Anruf öffnen (SVXY151002C60) Verkaufen Zu 1 SVXY Sep1-15 60 Anruf (SVXY150904C60) für eine Debit von 3,35 $ Öffnen (Kauf eines Kalenders) Kaufen Zu 1 SVXY Oct1-15 65 Anruf öffnen (SVXY151002C65) Verkaufen Zu 1 SVXY Sep1-15 65 Anruf (SVXY150904C65) für eine Debit von 3,30 $ Öffnen (Kauf eines Kalenders) Für jeweils zwei Spreads ich kaufte, geschält ich aus $ 665 plus $ 5 Provisionen oder 670 $. Hier ist, was das Risikoprofil graph sagt diese Positionen wird sich lohnen am Ende in 10 Tagen, wenn die kurze Anrufe auslaufen nächsten Freitag: SVXY Risikoprofil Graph September 2015 Die Grafik zeigt, dass, wenn die Aktie fiel unter $ 46 (wie es noch heute), werden die Spreads zu verlieren fast $ 500 der 670 $ Kosten. Das ist nur über das, was passiert ist. Tatsächlich impliziert Flüchtigkeit (IV) der SVXY Möglichkeiten ist von etwa 100 bis etwa 90, die den Wert der Oct1-15 Anrufe meint, ist auch ein wenig gesunken, daß die obige Diagramm zeigt gefallen. Die 60 Ausbreitung könnte jetzt für etwa $ 1,20 verkauft werden und die 65 Ausbreitung bekommen würde nur etwa 0,65 $. Das klappt auf einem Verlust von etwa $ 480 auf einem $ 670 Investitionen (etwa 75% nach Provisionen). Während ein 75% Verlust ist einfach schrecklich, denken Sie daran, dass wir erwarten, zu 90% auf diese Spreads zu machen, wenn die Aktie hatte sich zwischen $ 60 und $ 67 beendet, wie wir es erwartet hatte (und wir würden vermutlich die Sep1-15 auslaufenden Anrufe auf zukünftige gerollt wöchentliche Serie und auf deutlich über 100% erhöht unser Gewinn. Jeder einmal in eine Weile, funktioniert der Markt genau das Gegenteil von dem, was Sie erwartet (oder was historische Erfahrung vorhersagen würde). Dies ist einer dieser Momente. Glücklicherweise treten sie in weit weniger als 50% der Zeit. Wenn Sie dieselbe Wette auf einer Reihe von Gelegenheiten gemacht, auf lange Sicht, sollten Sie hervorragende Gewinne zu machen. Dieses Mal müssen Sie entweder eine Auswahl an Glatt die Spreads oder gar nichts zu tun, nur hängen an (warten auf ein Wiederaufleben der SVXY und in der Lage zu verkaufen, die verbleibende Oct1-15 ruft zu einem höheren Preis). Wenn Sie verkaufen, die Ausbreitung lassen, anstatt die Kurz Sep1-15 Anrufe auslaufen zu tun heute wertlos, sicher sein, eine Limit-Order zu verwenden. Die meisten der Zeit, sollten Sie in der Lage, einen Preis, der nur geringfügig unter dem Mittelpunkt des zitierten Spread Preis zu bekommen. Optionen auf SVXY tragen breite Geld-Brief-Bereiche, aber die Spreads sind in der Regel möglich, in der Nähe des Mittelpunkts den gebotenen Kursen aus. Ich habe vor, heute nichts zu tun. Auch wenn ich mich entscheide, Sep2-15 oder verkaufen Sep-15 Anrufe an meine lang Oct1-15 Positionen, ich werde es später tun (einmal SVXY hat höhere bewegt wird, wie es sein sollte, wenn der Markt beruhigt sich und VIX fällt zurück, wo es in der Regel hängt heraus). Die Spreads Ich schlug vor, dass vor einer Woche haben sich als äußerst unrentabel (zumindest bisher) sein. Aber wenn man Verluste ist ein notwendiger Teil der Optionshandel. Oft gibt es große Verluste, aber große Gewinne sind auch möglich (und oft, wahrscheinlich ist).